作者 | 颜色

  编辑 | 郑瑶

华润系加速出清非核心资产。

01

近1.26亿

华润系完成一非核心资产剥离

12月2日，华润战略投资有限公司持股49%的安徽金种子集团有限公司旗下控股子公司安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称“金种子酒”）发布公告，已经通过产权交易机构以公开挂牌方式转让子公司安徽金太阳生化药业有限公司（以下简称“金太阳药业”）92%的股权。

12月1日， 金太阳药业办理完成工商变更登记和 《公司章程》 备案手续，取得了颍上县市场监督管理局换发的《营业执照》。至此，金种子酒不再持有金太阳药业股权，金太阳药业不再纳入其合并报表范围。

这意味着，这笔历时近一年半、折价10%才成交的资产剥离终于完成，金种子酒彻底退出医药板块，华润系再剥离一非核心资产。

金太阳药业92%股权首次挂牌价格为13995.89万元，但最终流标；而后金种子酒以首次挂牌价的90％即近1.26亿元作为新的转让底价进行再次挂牌，并由珺澄药业摘牌。

从资产质量看，金太阳药业并非市场认知中的“劣质资产”。这家成立于2000年的药企，拥有片剂、小容量注射剂等多条生产线，2024年经审计营收1.61亿元、净利润618.69万元。即便2025年前三季度业绩承压，仍实现营收1.03亿元，截至9月末净资产达1.30亿元，对应转让股权账面值约1.20亿元，1.26亿元成交价仅溢价5%，近乎平价出货。

资产剥离的同时，金种子酒管理层进行调整。12月1日，副总经理何武勇因个人原因辞职；7月，总经理何秀侠以“工作调整”为由离任，其职务暂由副总经理刘辅弼代行。何秀侠与何武勇均为华润系核心派驻人员。

对于此次交易，金种子酒在公告中强调，此次转让有利于其进一步优化产业结构，提高资产和资源的使用效率，聚焦主业发展。而华润系通过参股企业剥离非核心资产，也与其近年来“聚焦主业”的资本运作逻辑一脉相承。

02

大型药企

加速聚焦清退亏损或低协同性资产

梳理发现，今年来仅在医药板块，华润系已经进行过4次相关的剥离动作，聚焦主业发展，优化资源配置是华润系持续剥离非核心资产的主要原因。

华润系的资产优化动作，契合当前国企改革的政策导向。国务院国资委全面深化改革领导小组召开2025年第一次全体会议确保高质量完成国企改革深化提升行动、研究进一步深化国资国企改革方案提出，要进一步抓好“两非”“两资”处置和亏损企业治理，将资源更好地集中到主责主业、发展战略性新兴产业上来，形成主业更突出、核心竞争力更强的业务布局。

从行业层面看，国药、九州通、上海医药等头部药商均在推进资产结构优化。

其中国药系动作最为密集，聚焦清退亏损或低协同性资产，涉及医药流通、制药、医疗服务等多个领域，覆盖国药控股、国药现代等公司。9月，国控湖南挂牌转让国控湖南中医药60%股权，底价4494.29万元；7月，国药现代挂牌转让国药哈森51%股权，10月以1.09亿元成交。国药哈森2025年上半年净利润亏损2948.14万元。

九州通通过资产证券化及业务调整实现非核心资产剥离。11月，襄阳中院已裁定奥园美谷进入重整程序，九州通子公司九州产投为奥园美谷重整投资人，深入开展与奥园美谷在美丽健康领域的合作与赋能，包括但不限于供应链整合服务、 核心产品培育以及业务板块融合等，从而进一步拓展美丽健康产业，延伸产业链发展，增强综合竞争力。

更早之前上海医药完成对上海和黄药业10%股权，交易完成后合计持股60%成为实控人，强化上海医药在中药领域的竞争力。

回归华润系本身，在持续剥离亏损药企等非核心资产的同时，其资源正加速向高价值赛道集中，通过资本运作加码布局创新药、合成生物学和血液制品领域。

11月18日，华润医药控股2025年第二期科技创新公司债券成功发行，规模11亿元，期限3年，发行利率1.78%；此前的10月21日，该系列第一期债券发行，11亿元规模的3年期债券票面利率1.82%，创其公司债券发行利率历史新低。此外，华润医药还牵头设立5亿元基金，聚焦合成生物学与创新药领域投资。

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